目前，鋰產(chǎn)業(yè)鏈上有大量企業(yè)爭相IPO，其中陽極和原材料企業(yè)眾多。

編輯注意到，自2019年以來，共有8家正、前體材料企業(yè)爭相IPO，包括榮柏科技、德國納米科技、科隆新能源、中衛(wèi)新材料、天力鋰能、長源鋰業(yè)科技、夏新能源、振華新材料等。

一方面，在補貼下降、產(chǎn)能過剩和市場競爭的多重壓力下，不少積極的物資企業(yè)面臨較大的資金壓力。

另一方面，目前正材料的市場集中度日益提高，二三線正材料企業(yè)的生存壓力越來越大，而龍頭企業(yè)則籌集資金加大研發(fā)、擴大產(chǎn)能、降低成本，進一步提高企業(yè)競爭力。

從競爭資格來看，本輪IPO的積極和先行企業(yè)總體上具有較強的競爭實力，客戶包括國內(nèi)一線電池企業(yè)和日韓國際電池企業(yè)。IPO成功后，陰極材料行業(yè)的市場競爭格局可能發(fā)生變化，龍頭企業(yè)的市場份額有望進一步提高。

與此同時，隨著中國鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的崛起，中國鋰電材料企業(yè)開始在國際市場上扮演更重要的角色。中日韓以及歐洲本土電池企業(yè)掀起的新一輪全球動力電池產(chǎn)能擴充，給中國頭部正極材料企業(yè)提供了良好的發(fā)展機會。

正極企業(yè)扎堆IPO

新能源補貼退坡，終端車企的降本增效壓力傳遞，正極材料市場競爭日趨激烈，行業(yè)集中度持續(xù)提升。

高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2019年中國鋰電正極材料出貨量40.4萬噸，同比增長32.5%。其中，三元材料TOP5企業(yè)出貨量市場占比達55.2%；磷酸鐵鋰材料TOP5企業(yè)市場占比達80.8%；鈷酸鋰材料TOP5企業(yè)市場占比達83.6%。

市場集中度日益提升意味著二三線正極企業(yè)逐步被邊緣化，而頭部材料企業(yè)則在匹配頭部電池企業(yè)同步擴充產(chǎn)能。

GGII認為，未來幾年，正極材料廠商仍將面臨產(chǎn)能擴張快、資本周轉(zhuǎn)率低、賬期長等方面壓力。在盈利方面，由于上下游企業(yè)居于強勢地位，正極材料行業(yè)將維持微利局面。

在這種行業(yè)背景下，越來越多正極材料企業(yè)選擇IPO上市融資，利用資本力量助力企業(yè)發(fā)展壯大，尋找更多機會提升企業(yè)盈利能力。

高工鋰電注意到，從2019年至今，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈已有容百科技、德方納米、科隆新能源、中偉新材、天力鋰能、長遠鋰科、廈鎢新能源、振華新材等8家正極及前驅(qū)體材料企業(yè)沖刺IPO。

當前，業(yè)內(nèi)已經(jīng)上市的正極材料企業(yè)有當升科技、杉杉能源、格林美、容百科技、德方納米、廈門鎢業(yè)、安達科技、湘潭電化、豐元股份、科恒股份等。

從市場來看，上述IPO的正極及前驅(qū)體企業(yè)也具備較強的競爭實力，甚至是行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)。

例如， 2019年國內(nèi)NCM811出貨量超過20000噸，容百科技出貨量排名第一。

背靠寧德時代、比亞迪、湖北金泉等優(yōu)質(zhì)客戶，德方納米磷酸鐵鋰材料出貨量排名行業(yè)前列。

三元前驅(qū)體企業(yè)中偉新材近三年出貨量大幅增加，進入國內(nèi)前驅(qū)體出貨量前三，2019年國內(nèi)出貨量市占率超過20%。

可以預見，IPO的成功無疑會進一步加強上述正極材料企業(yè)的綜合實力，而越來越多正極企業(yè)躋身上市賽道，未來正極市場的競爭維度無疑將再向上升級。

國際市場上的中國正極力量

新一輪的全球動力電池產(chǎn)能擴充給中國鋰電材料企業(yè)提供了良好的機會。

憑借其在產(chǎn)品和技術(shù)上的優(yōu)勢，當前國內(nèi)已有一批優(yōu)秀的正極和前驅(qū)體材料企業(yè)已經(jīng)進入了一批國際電池巨頭的供應鏈，參與國際市場競爭的程度不斷加深。

以三元前驅(qū)體為例，當前包括三星SDI、LG化學、SKI和松下等日韓電池巨頭明顯加快了其海外電池產(chǎn)能擴充節(jié)奏。

為保障原料供應穩(wěn)定和降低成本，上述電池企業(yè)紛紛與正極材料供應商簽訂長期供貨合同，進而對三元前驅(qū)體需求量激增，直接拉動中國三元前驅(qū)體出口大幅增長。

GGII統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年全球三元前驅(qū)體出貨量為31.4萬噸，中國國內(nèi)出貨量22.7萬噸。其中，中偉新材、格林美、科隆新能源出口排名前三。

當前，中偉新材已經(jīng)進入了LG化學和三星SDI的供應鏈；科隆新能源則已經(jīng)和LGC、L&F、JFE、優(yōu)美科等外資企業(yè)達成了合作。

IPO成功之后，中偉新材和科隆新能源通過募資擴充產(chǎn)能和加強研發(fā)，有望進一步提升其市場競爭力和降低生產(chǎn)成本，從而提升其國際市場占比。

在正極材料方面，中國正極材料企業(yè)憑借產(chǎn)品、成本、產(chǎn)能和技術(shù)等優(yōu)勢已經(jīng)在國內(nèi)占據(jù)了絕對市場份額。當前也有少數(shù)幾家正極企業(yè)進入了日韓電池企業(yè)的供應鏈。正極材料的燒結(jié)應選擇鳳谷粉體材料燒結(jié)回轉(zhuǎn)窯。

隨著三星SDI、LG化學、SKI、松下等日韓電池巨頭擴充在華電池產(chǎn)能，中國正極材料企業(yè)有望憑借本土化優(yōu)勢進一步加深與上述電池企業(yè)的合作。在此基礎(chǔ)上，甚至有可能跟隨日韓企業(yè)前往海外建廠布局，提供就近配套服務，提升其國際競爭力。